El Reset Directo

por John Titus

Este artículo se publicó por primera vez en The Solari Report .

La «novedosa» pandemia de coronavirus marca el mayor punto de inflexión en la historia monetaria de Estados Unidos desde la creación de la Reserva Federal en 1913. En gran medida, la «novedosa» narrativa de la pandemia de coronavirus sirve como una conveniente historia de portada que distrae e incluso enmascara a la Las maniobras sin precedentes de Reserve en 2020, maniobras que fueron planeadas y discutidas en agosto de 2019, unos cuatro meses antes de la primera mención de cualquier virus «nuevo»  en Wuhan, China.

Lo que marca las maniobras de la Fed en marzo de 2020 como sin precedentes en realidad no es su repentina creación de $ 3,5 billones en reservas; Esa cantidad, $ 3,5 billones en unas pocas semanas, no tenía precedentes, sin duda, pero eso es solo una cuestión de grado: la Fed creó más de $ 1 billón en el espacio de unas pocas semanas en septiembre de 2008 durante la crisis financiera mundial (GFC). . En ese sentido, y puramente en términos de reservas, la repentina creación de $ 3,5 billones de dólares a partir de marzo de 2020 no fue nueva en absoluto; simplemente era más grande de lo que había hecho a partir de 2008.

No, lo que hizo sorprendentes las maniobras pandémicas de la Fed de 2020 fue lo que hizo la Fed con sus nuevas reservas : las desembolsó para provocar la creación paralela de una imagen especular de 3,5 billones de dólares en dinero bancario nuevo. Eso simplemente no ocurrió durante la GFC. Esta es la característica definitoria de las maniobras pandémicas de la Fed de 2020. Sin embargo, para comprender esto se requiere un conocimiento al menos rudimentario del sistema monetario de circuito dividido basado en deuda que existe en casi todas las partes del mundo (con la curiosa salvedad de regimenes «anti-EE. UU.» Como los talibanes, Libia, etc.).

Para ser claros desde el principio, lo que crea la necesidad de dos circuitos separados de dinero electrónico es el hecho de que todo el dinero electrónico se crea como deuda. El dinero electrónico que usamos como gente común es creado por los bancos comerciales cuando prestan dinero. Los bancos comerciales se diferencian de otras instituciones financieras y empresas en que crean «dinero» de la nada cuando lo prestan. Otras entidades (instituciones financieras ordinarias y empresas, así como personas) son desposeídas del dinero que prestan.

Cuando “nosotros” prestamos, solo cambia la composición de los activos en nuestros balances. Un préstamo de $ 100 a un amigo solo cambia el lado de los activos de nuestro balance general, donde la entrada de «$ 100 en efectivo» se reemplaza por «$ 100 IOU de Tom». El lado del pasivo de nuestro balance sigue siendo el mismo.

No ocurre lo mismo con los bancos comerciales. El lado de los activos de su hoja de balance contable no se modifica en absoluto, se complementa con los $ 100 IOU de Tom. Cuando un banco comercial presta $ 100, el lado de los activos de su balance aumenta en $ 100. El lado del pasivo también aumenta en $ 100, cuando la cuenta corriente electrónica de Tom aumenta en $ 100 en nuevo «dinero». Ese «dinero» es en realidad (y legalmente) un pagaré del banco comercial a Tom. El banco comercial simplemente crea un pagaré de $ 100 electrónicamente, que se acredita en la cuenta de Tom. El banco comercial no se despoja de dinero en esta transacción. Esto es lo que distingue a los bancos comerciales de todos los demás.

Esto es bastante fácil de entender, pero no explica por qué se necesitan dos circuitos separados de dinero electrónico. Para entender por qué es necesario agregar otro circuito, debemos considerar las cosas que Tom podría hacer con el dinero de su nueva cuenta de $ 100. Una de esas cosas, y esto es lo que requiere la adición de un segundo circuito monetario, implica la transferencia de algunos o todos los nuevos $ 100 a otro banco comercial, llámelo Banco B (el banco de Tom es el Banco A). Esto podría ocurrir si Tom se propone pagarle a Jerry $ 100 y Jerry realiza operaciones bancarias con el Banco B.

Debido a que los $ 100 en la cuenta de Tom son legalmente un pagaré del Banco A a Tom, el Banco B no va a aceptar voluntariamente el pagaré del Banco A como propio, sin más incentivos. El Banco A estaría perfectamente de acuerdo con esa propuesta, ya que convertiría $ 100 de pasivo en $ 100 de capital y, por lo tanto, engordaría el resultado final del Banco A. Por el contrario, sin embargo, los pasivos del Banco B aumentarían en $ 100 y su capital se reduciría en $ 100. Entonces, sin más incentivos, el Banco B simplemente rechazaría la transferencia de la cuenta de $ 100 de Tom en el Banco A a la cuenta de Jerry en el lado del pasivo de su propio balance.

Para que la transacción funcione, es decir, para que el Banco B agregue $ 100 al lado del pasivo de su balance, el Banco B necesitará un edulcorante compensador; es decir, el Banco B necesitará agregar $ 100 al lado de los activos de su balance al mismo tiempo.

Hay varias formas en que el Banco A podría hacer que esto suceda. El banco A podría enviar al banco B $ 100 en efectivo. De esa manera, el balance del Banco B aumentaría en $ 100 tanto en el lado de los activos (con $ 100 en efectivo nuevo) como en el pasivo (con $ 100 en la cuenta de Jerry). Sin embargo, el efectivo es físico y lento, cuando lo que realmente se necesita es electrónico y rápido.

Y aquí es donde entran en juego las reservas. Las reservas son también pagarés electrónicos, pero el emisor de las reservas no puede ser un banco comercial porque los pagarés de los bancos comerciales son pasivos, cuando lo que se necesita para que la transacción funcione es un activo electrónico.

El emisor de reservas es un banco central. Emiten reservas (electrónicas) de la nada al igual que los bancos comerciales emiten dinero bancario (electrónico) de la nada. Y las reservas son pagarés al igual que el dinero bancario es un pagaré. Solo la «I» y la «U» en IOU son diferentes. Con los pagarés de dinero bancario, la «I» es un banco comercial y la «U» es cualquier persona que tenga una cuenta bancaria en un banco comercial.

Con reservas, la «I» es la Reserva Federal y la «U» es cualquier persona que tenga una cuenta bancaria en la Reserva Federal, incluidos los bancos comerciales. Así como los pagarés de los bancos comerciales son dinero (un activo) para nosotros, los pagarés de la Fed son dinero (un activo) para los bancos comerciales.

Cada vez que se transfiere dinero bancario de un cliente en un banco comercial a un segundo cliente en un segundo banco comercial, lo que realmente sucede es esto (usando a Tom y Jerry como nuestro ejemplo): uno, el Banco A borra $ 100 de la cuenta de Tom. ; dos, el banco B agrega $ 100 a la cuenta de Jerry; tres, el Banco A transfiere $ 100 en reservas al Banco B.

Ahora, volvamos a lo que hizo que la respuesta «pandémica» de la Fed en 2020 fuera diferente de su respuesta a la GFC a partir de 2008. Como se mencionó, la Fed creó más de $ 1 billón en nuevas reservas a partir de septiembre de 2008, y creó $ 3,5 billones en nuevas reservas a partir de marzo de 2020. Vista solo a la luz de las reservas, la diferencia entre la GFC y la pandemia en lo que respecta a la Fed es meramente de grado: el sistema bancario obtuvo nuevas reservas repentinas en 2020 que en 2008.

Sin embargo, el circuito del dinero bancario es otra historia, y esto es lo que hace que 2020 sea novedoso. Mientras que no se creó ningún nuevo dinero bancario a partir de septiembre de 2008 (cuando la Fed creó más de $ 1 billón en nuevas reservas), en marzo de 2020 se crearon $ 3,5 billones en nuevo dinero bancario (cuando la Fed creó simultáneamente $ 3,5 billones en nuevas reservas).

Dicho en otros términos, en 2008 la creación de dinero mayorista (reservas) por parte de la Fed no ocasionó la creación paralela de nuevo dinero minorista (dinero bancario), mientras que en 2020, la creación de dinero mayorista por parte de la Fed provocó la creación paralela de una cantidad esencialmente equivalente. de dinero al por menor.

Esta dualidad se refleja en los datos monetarios de la Fed. El dinero mayorista se muestra en azul (pasivos digitales a cuenta en la Fed) y el dinero minorista (efectivo más dinero bancario, o M2) se muestra en verde [Como se indicó, el efectivo se incluye en M2. Si el efectivo fuera retirado del gráfico, dejando solo dinero bancario (electrónico), simplemente compensaría el nivel de la línea verde sin alterar su forma esencial] .

 Figura 1: La diferencia fundamental entre la GFC (barra gris grande) y la pandemia (barra gris pequeña) es el uso de reservas para apalancar el dinero minorista (línea verde) en 2020, lo que no ocurrió durante la GFC. 

Para comprender el mecanismo utilizado por la Fed para efectuar el aumento paralelo del dinero minorista en respuesta a las nuevas reservas en 2020, pero no en 2008, consulte el video del autor, » La flexibilización cuantitativa es la mayor farsa de todos los tiempos «, que describe las estructuras de transacción utilizadas. para llevar a cabo esta hazaña de prestidigitación financiera al estilo de David-Copperfield.

La magnitud del cambio de política monetaria de la Fed en 2020 es notable en sí misma, sin duda. Por primera vez en la historia, la Fed utilizó su poder para crear nuevas reservas en el circuito monetario mayorista para efectuar la creación paralela de nuevo dinero bancario en el circuito minorista, y lo hizo por una suma de alrededor de $ 3,5 billones.

Pero hay algo más acerca de las acciones de la Fed en 2020 que las hace independientemente notables de una manera verdaderamente impresionante: mientras que la Fed insistió durante este episodio en que las acciones extraordinarias que tomó fueron todas medidas de emergencia necesarias por el inicio de una supuesta pandemia de virus que comienza en En diciembre de 2019, el hecho irrefutable del asunto es que los actos inauditos y extraordinarios de la Fed se llevaron a cabo de acuerdo con el plan presentado a la Fed el 22 de agosto de 2019, cuatro meses antes de que alguien hubiera oído hablar del SARS-CoV-2.

Además, este plan fue presentado a la Fed por BlackRock, que la Fed designó más tarde para ayudar a la Fed a ejecutar el plan de 3,5 billones de dólares. Para decirlo sin rodeos, las acciones tomadas por la Reserva Federal a partir de marzo de 2020, acciones que representaron una desviación masiva de las respuestas de la Fed a las crisis antes de ese momento, como acabamos de ver, son exactamente lo que BlackRock le dijo a la Fed que hiciera en Jackson Hole, Wyoming, más de medio año antes de que la Organización Mundial de la Salud (OMS) declarara una pandemia. Fue en agosto de 2019, meses antes de que saliera a la luz la primera noticia del coronavirus, que BlackRock instruyó a la Fed para que pusiera dinero en manos mayoristas y minoristas cuando llegara «la próxima recesión», que, por suerte, ocurrió menos de un mes después.

Este fue, en esencia, el plan de “ir directo” de BlackRock [ véase Elga Bartsch, Jean Boivin, Stanley Fischer y Philipp Hildebrand, “ Enfrentando la próxima recesión: de una política monetaria no convencional a una coordinación de políticas sin precedentes, BlackRock Investment Institute, 15 de agosto de 2019]y anticipa exactamente lo que la Fed comenzó a hacer —con bastante éxito— al amparo de la pandemia. Por lo tanto, cuando la OMS declaró oficialmente el inicio de la pandemia, proporcionó una cobertura perfecta para que la Fed implementara el plan de BlackRock, según el cual la Fed efectuó la creación de $ 3,5 billones en dinero de los bancos minoristas para comprar bonos de bajo rendimiento de los amigos multimillonarios de la Fed. , quienes luego se volvieron con los ingresos y los pusieron a trabajar en compañías de adquisición de propósito especial (SPAC) y acciones de alto vuelo.

En pocas palabras, la llegada de la pandemia de 2020 fue tan accidental como un asesinato. La narrativa de la pandemia no es más que una historia de portada para ocultar al público lo que en realidad es la mayor transferencia de activos de la historia.

Lectura relacionada:

Para obtener una cobertura completa de Going Direct Reset, consulte el informe completo de John Titus sobre Going Direct Reset y las monedas digitales del banco central (CBDC) en el Informe Solari en y los videos de John en su canal Best Evidence.

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